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阿尔法机会在减弱“例行调整从2011年前后就开始引起关注，很多人都在盯着这个机会。”一家公募被动投资部门工作人员李乐（化名）告诉记者，对于新纳入的企业，这是一件好事。但从投资角度出发，获取阿尔法的角度而言，随着越来越多机构甚至个人在关注，做的也越来越成熟，这一块的超额收益在减弱。

2019年，在监管层鼓励银行补充资本金的大环境下，银行A股IPO提速明显。今年以来，已有紫金银行（601860）、青岛银行（002948）、西安银行（600928）、青农商行（002958）4家银行成功登陆A股市场。数据显示，2017年全年仅有张家港行（002839）1家银行实现A股挂牌上市；2018年全年也仅有成都银行（601838）、郑州银行（002936）、长沙银行（601577）这3家银行实现A股IPO。

铁路总公司股改动作不断，铁路资产证券化可期。2017年以来，中国铁路总公司改革稳步推进，当年10月对内设机构以及下属18个铁路局进行公司制改革，今年12月正式更名为“中国国家铁路集团有限公司”，而深层次的公司化将是19年的重要目标。我们可以看到下半年以来铁总的改革动作有所加速：7月中国铁路投资有限公司、浙江吉利控股集团与腾讯公司共同组建了国铁吉讯科技有限公司，将专门负责动车组Wi-Fi平台建设，这是铁总引入社会资本的一次尝试；12月，铁总旗下的中铁特货运输有限责任公司挂牌转让20%的股权，并将于2019年启动股份制改革以及正式IPO，这是铁路资产证券化的一个信号。后续建议首先关注铁总相关上市平台，例如铁龙物流、大秦铁路以及广深铁路等。

归根到底，还是要追踪到公司财务数据上。不断增长，而且确定十足的净利润、每股收益增长，所带来的估值水平下降，譬如有投资便认为市盈率超过30倍以上时，茅台便开始进入投机阶段。然而，在茅台集团曝出成立营销公司，上述逻辑一度被动摇。市场普遍存在疑虑，茅台近两年削减的茅台酒配额，若由营销公司全面直销，上市公司则无法享受到压缩经销商带来的收益，贵州茅台还如何实现持续增长？

开拓创新是一种鲜明的政治品格，也是共产党人应有的责任担当。历史和现实证明，越伟大的事业，往往越充满艰难险阻，越需要激发改革创新、开拓进取的精神。今天，船到中流、人到半山，尤其需要我们认真检视自己，有没有失去披荆斩棘、一往无前的锐气，有没有累积安于现状、不思进取的惰性？面对前进路上的风险挑战，我们尤其需要按照习近平总书记所要求的，“勇于推进理论创新、实践创新、制度创新、文化创新以及各方面创新，通过革故鼎新不断开辟未来”。保持开拓创新的姿态，坚定革故鼎新的意志，锐意改革、热情创新、超越自我，才能在新中国的史册上不断书写新华章。

从结构看，10月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的67.9%，同比高1.1个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比1%，同比低0.2个百分点；委托贷款余额占比5.3%，同比低1.1个百分点；信托贷款余额占比3.5%，同比低0.5个百分点；未贴现的银行承兑汇票余额占比1.4%，同比低0.5个百分点；企业债券余额占比10.4%，同比高0.3个百分点；地方政府专项债券余额占比4.3%，同比高0.6个百分点；非金融企业境内股票余额占比3.3%，同比低0.2个百分点。